Инфлацията все още не е победена и рисковете от нов ценови шок нарастват
Инфлацията в САЩ и други големи икономики се забави рязко през последната година, тъй като цените на енергията се отдръпнаха от рекордно високи нива.
И все пак битката за укротяване на растящите цени все още не е спечелена и рискът инфлацията да скочи отново нараства, тъй като прекъсването на един от основните търговски пътища в света продължава.
Атаките на подкрепяните от Иран бунтовници хуси в Червено море означават, че много контейнеровози, петролни танкери и кораби за насипни товари, които транспортират суровини, са били принудени да поемат по-дълъг маршрут около Африка, което води до високи разходи за доставка и застраховка.
„Наистина мисля, че има известно ниво на самодоволство на финансовите пазари по отношение на перспективите за инфлация“, каза главният изпълнителен директор на UBS Серджо Ермоти в сряда на Световния икономически форум в Давос,Швейцария, цитирайки по-високите разходи за доставка причинени от нападения в Червено море, които вероятно ще доведат до по-високи разходи за стоки.
„Не мога да си представя, че инфлацията няма да пострада от това“, каза той.
Дори преди скокът на тарифите за товари да има време да се отрази на потребителските цени, общата инфлация се повиши в Съединените щати, Европа и Обединеното кралство през декември. Движенията нагоре подчертават, че връщането на инфлацията до 2% - лихвения процент, набелязан от Федералния резерв и други големи централни банки - може да не е лесно.
„Твърде рано е да обявим победа (над инфлацията). Работата все още не е свършена“, каза тази седмица вДавос Франсоа Вилерой дьо Гало, управител на централната банка на Франция.
Коментарите му повториха тези на Гита Гопинат, заместник-управляващ директор на Международния валутен фонд. Тя отбеляза, че пазарите очакват централните банки да преминат от бързо повишаване на лихвите към намаляването им „доста агресивно“.
„Мисля, че е малко преждевременно да (направя) това заключение“, каза тя.
На годишната среща в заснежения алпийски ски курорт няколко банкери и главни изпълнителни директори предупредиха политиците да не намаляват лихвените проценти твърде скоро, като се имат предвид множеството сили, които биха могли да доведат до по-висока инфлация.
Тези „възходящи рискове за инфлацията“ включват фрагментация на веригата за доставки, търговски протекционизъм, климатични шокове и въоръжени конфликти, според Гопинат.
Мери Калахан Ердоес, главен изпълнителен директор на звеното за управление на активи и богатство на JPMorgan Chase, предупреди за друг, по-фин риск. Веднага щом централните банки започнат да намаляват лихвените проценти, „хората се чувстват по-добре, започват да харчат повече“, тя казах. „Можете да имате повече инфлация мигновено.“
В Европа и Съединените щати самите служители на централната банка се противопоставят на преобладаващото мнение сред търговците, че намаляването на лихвените проценти е неизбежно.
Президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард каза в сряда, че банката вероятно ще намали лихвите едва през лятото, но че „все още има ниво на несигурност“.
„Убедена съм, че без още един голям шок сме достигнали връх (в лихвените проценти)“, каза тя пред Bloomberg TV. Сега банката трябва да поддържа високи лихвени проценти „толкова дълго, колкото е необходимо“, за да постави инфлацията твърдо на пътя обратно към 2%, добави тя.
Близкоизточен риск
Още едно сътресение за инфлацията може да дойде от засилващото се насилие в добиващия петрол Близък изток, където напрежението нараства, докато бушува войната Израел-Хамас.
През последните дни Иран и Пакистан нанесоха удари по териториите на другия в безпрецедентна ескалация на враждебните действия между съседите. Миналата седмица американските и британските сили удариха над 60 цели на хутите в Йемен в това, което президентът Джо Байдън каза, че е пряк отговор на заплахата, представляваща „свободата на корабоплаването“ в Червено море и прилежащия Суецки канал.
Въпреки конфликтите цените на петрола и бензина почти не се помръднаха - а цените на природния газ паднаха - тъй като по-слабото търсене и голямото предлагане изместиха геополитическите опасения.
Въпреки че потенциалният скок в цените на енергията е най-големият риск за инфлацията, забавянето на доставките и устойчивото покачване на транспортните разходи също могат да създадат проблеми.
Ежедневният трафик през Суецкия канал падна до най-ниското си ниво от март 2021 г., когато каналът беше блокиран от кораб, наречен Ever Given, за шест дни, според PortWatch, платформа, създадена от МВФ и Оксфордския университет.
Междувременно разходите за контейнерни превози по много от най-натоварените търговски пътища са се удвоили - а в някои случаи и утроили - от средата на декември, според данни от базираната в Лондон консултантска компания за корабоплаване Drewry.
Въпреки че тези разходи са малък компонент от цената, която потребителите в крайна сметка плащат за произведени стоки, ако останат високи, те биха могли да доведат до леко покачване на глобалната инфлация, според Oxford Economics.
Прекъсването на Суецкия канал може да продължи поне още месец, предупреди тази седмица изпълнителният директор на Maersk Винсент Клерк. „Колкото по-дълго ще продължи това, толкова повече ще струва“, каза той пред Ричард Куест от CNN в Давос.
Забавянето на доставките и нарастването на разходите може да се влошат от потенциален недостиг на контейнери. Главният изпълнителен директор на DHL Тобиас Майер каза в Давос тази седмица, че по-дългите пътувания из Африка биха могли например да доведат до недостиг на контейнери в Азия след няколко седмици, „защото този обратен поток в момента не се случва с темпото, което хората планираха. ”
Робърт Норт допринесе за докладване.
